快三三分彩 疫情打乱供需均衡 白糖期货近月偏强远月下跌

  

原标题:疫情打乱供需均衡 白糖期货近月偏强远月下跌

钻研结论

白糖19/20年度供答欠缺,由于疫情的因为,原油价格暴跌,消耗缩短,供答缺口有所缩短;同时20/21年度再度展现供答过剩。

最先:中国白糖需求大于产量,永远必要靠进口弥补缺口,缺口也许不息维持在1/3。由于国内价格远高于国表,现在现货价格偏高,表盘价格暴跌,进口上风清晰。

其次:2020年2月终,19/20年度本期制糖全国累计产糖882.54万吨;全国累计销糖401.72万吨;销糖率45.52%(往年同期45.81%)。

第三:国内表价差在85%征税情况下,配额表进口糖价格在4580元/吨附近,疫情封锁私运缩短。

第四:发改委关于进口配额表添税政策,三年挨次递减,45%、40%、35%配额表进口总税率95%、90%、85%。现在已经第三年85%这个阶段。2020年5月到期。异日政策不确定,倘若作废,国内价格将大幅度下跌,倘若一连能够会引首新一轮贸易冲突。政策走向是前半年比较关键的不确定因素之一。

第五:主产区新糖大量上市,新糖报价现在在5690附近。

综相符以上不悦目点,白糖中永远基本面从偏众转为偏众缩短。疫情打乱供需均衡,由于原油期货价格暴跌,巴西糖制乙醇比例消极快三三分彩,白糖产量大幅增补快三三分彩,白糖供答从紧缺转为供答宽松。原糖价格再度到达10美分附近快三三分彩,国内近月受现货价格坚挺影响偏强,远月陪同下跌。5月到期的征税政策不清明,白糖期货09主力相符约波动略偏空运走。

一、走情回顾

2020年起头,全球受新冠疫情影响,各地封锁,经济凝结。证券及商品市场价格暴跌。白糖行为民生物资,总体受影响较轻。国内表走势分歧步,主要是由于表围市场白糖从供答欠缺,异日转为供答过剩。这是由于原油价格暴跌,巴西糖制乙醇比例缩短,白糖供答增补。同时疫情消耗缩短。表围原糖价格暴跌,国内相对抗跌,主要是国内白糖自己就是有供答缺口,必要进口弥补,而受限配额,配额表征税等因素,正途渠道进口偏少,而疫情导致边周围制厉格,私运缩短,国内白糖现货价格相对坚挺。主力相符约换月09,由于5月份的征税政策不清晰,添上表围市场大跌,远月相符约相对偏弱。

图1:ICE11号原糖指数和郑糖指数周线对比图

各机构展望:

说相符国粮农机关:19/20年度全球糖供答料欠缺240万吨。

摩根大通:19/20榨季全球食糖供答缺口640万吨。

F.O Licht:展望19/20榨季全球食糖供答缺口从420万吨增补到550万吨。

IOS:19/20年度全球糖缺口展望达612万吨。

福四通:19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。

DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨,5月预估为234万吨。

Green Pool:展望20/21榨季全球食糖供答过剩30万吨。

Rabobank:19/20榨季全球食糖供答缺口裁减至670万吨。巴西新榨季制糖比或挑高至46%,糖出口恐增补1000万吨。

二、供需分析

1、国内白糖产量幼幅缩短

国内白糖产量从15/16年度最先,近四年产量逐渐添长,2017/18年度恢复至1000万吨以上。国内供需转折不大,国内缺口还有500万吨旁边,200万吨配额,主要是私运的影响。疫情封锁,走暗地降清晰,国内供答压力削弱。

2、进口食糖同比增补

海关总署公布的数据表现,2020年1-2月中国进口食糖32万吨,同比增补18万吨。

2019/20榨季截至2月终吾国累计进口糖131万吨,同比增补32万吨。

3、国内出售数据

2019/20年制糖期全国制糖生产情况。

截至2月终,本制糖期全国已累计产糖882.万吨(上制糖期同期产糖737.72万吨),其中,产甘蔗糖743.26万吨(上制糖期同期产甘蔗糖607.88万吨);产甜菜糖139.28万吨(上制糖期同期产甜菜糖129.84万吨)。

截至2月终,本制糖期全国累计出售食糖401.72万吨(上制糖期同期337.98万吨),累计销糖率45.52%(上制糖期同期45.81%),其中,出售甘蔗糖320.02万吨(上制糖期同期260.09万吨),销糖率43.06%(上制糖期同期42.79%);出售甜菜糖81.7万吨(上制糖期同期77.89万吨),销糖率58.66%(上制糖期同期61.9%)

三、价差分析

1、白糖期现价差

近期白糖现货价格幼幅回落。回落较深,期现价差维持在300元每吨旁边。

2、巴西泰国糖和主力价差

在85%征税情况下,现在进口价格比国内现货价格矮1100元每吨旁边。近期主要是国内坚挺,原糖价格大幅下跌。

四、技术面分析

白糖短期能够不息回落,疫情拐头之前,难有大涨走情。但下跌空间能够有限,短线偏空思路,中线关注下方矮点撑持。

五、对白糖异日价格的预判

白糖19/20年度供答欠缺,由于疫情的因为,原油价格暴跌,消耗缩短,供答缺口有所缩短;同时20/21年度再度展现供答过剩。

最先:中国白糖需求大于产量,永远必要靠进口弥补缺口,缺口也许不息维持在1/3。由于国内价格远高于国表,现在现货价格偏高,表盘价格暴跌,进口上风清晰。

其次:2020年2月终,19/20年度本期制糖全国累计产糖882.54万吨;全国累计销糖401.72万吨;销糖率45.52%(往年同期45.81%)。

第三:国内表价差在85%征税情况下,配额表进口糖价格在4580元/吨附近,疫情封锁私运缩短。

第四:发改委关于进口配额表添税政策,三年挨次递减,45%、40%、35%配额表进口总税率95%、90%、85%。现在已经第三年85%这个阶段。2020年5月到期。异日政策不确定,倘若作废,国内价格将大幅度下跌,倘若一连能够会引首新一轮贸易冲突。政策走向是前半年比较关键的不确定因素之一。

第五:主产区新糖大量上市,新糖报价现在在5690附近。

综相符以上不悦目点,白糖中永远基本面从偏众转为偏众缩短。疫情打乱供需均衡,由于原油价格暴跌,巴西糖制乙醇比例消极,白糖产量大幅增补,白糖供答从紧缺转为供答宽松。原糖价格再度到达10美分附近,国内近月受现货价格坚挺影响偏强,远月陪同下跌。5月到期的征税政策不清明,09主力相符约波动略偏空运走。

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